布局三四五线，碧桂园逆势突围

导读：碧桂园2018年度业绩报告显示，截至当年12月31日，该集团实现总营业收入约3790.8亿元，同比增长67.1%；归属公司股东权益的合同销售金额约5018.8亿元，同比增长31.25%；净利润约为485.4亿元，同比增长68.8%。

2018年，对中国房地产市场而言是比较微妙的一年，一方面一二线城市受限购政策影响，房价进入平稳期，部分地区甚至出现了下跌，另一方面三四五线城市得益于城镇化加速，不少地方房价上涨幅度可观。

在这样的大背景之下，那些早前几年做下沉市场的房企，进入了收获季节，其中业绩最为耀眼的莫过于行业龙头碧桂园了。这家在中国内地所有省份均有布局的房企，凭借着对三四五线市场的深耕，交上了一份令同行艳羡的成绩单。

去杠杆，降负债

碧桂园2018年度业绩报告显示，截至当年12月31日，该集团实现总营业收入约3790.8亿元，同比增长67.1%；归属公司股东权益的合同销售金额约5018.8亿元，同比增长31.25%；净利润约为485.4亿元，同比增长68.8%。不得不说，在同行高喊“活下去”的当下，碧桂园还能取得这样的成绩是相当不容易的。

更具说服力的是，碧桂园的现金储备可谓相当充足。截至12月31日，公司账面拥有现金余额2425.4亿，占总资产比例14.9%。

此外，报告还显示，公司2018年全年房地产权益销售现金回笼约4557.9亿元，权益销售回款率高达91%。得益于销售回款额的大幅度增加，碧桂园净经营性现金流连续第三年为正。

要知道，在资金密集型的房地产行业，充足的现金储备一向被视作最重要的财务指标。因为只有现金流充裕，一家房企才有可能摆脱对外部资金的依赖，实现自我造血功能，进而保障各项战略的稳步推进。

除营收、净利润以及现金储备均超市场预期外，负债下降、财务稳健同样成为碧桂园的业绩亮点。众所周知，这些房企最为外界所诟病的指标之一便是高负债，不少（自）媒体更是动辄以《高负债压垮xxx》为题做负面文章。

此番业绩报告公布后，碧桂园用数据全面回应了外界的相关质疑，作为中国成长最快的房企之一，碧桂园在2018年的净借贷比率仅为49.6%，同比下降7.3个百分点。这一数字可谓远低于行业平均水平，在国内一线龙头房企中更是罕见，足以说明碧桂园在债务结构优化上是下足了功夫的。

业绩会上，碧桂园的掌舵人杨国强对整个房地产行业以然充满信心，他在业绩发布会上充满底气的表示，“追求美好生活的中国人，勤劳、聪明，永远都在路上。所以我对碧桂园未来充满信心。”

提质控速后的2018

但很显然，作为一家从广东顺德北滘镇走出来500强企业，碧桂园并没有被业绩冲昏头脑，继去年提出“提质控速，行稳致远”的发展方略之后，今年的业绩发布会上，公司高层再次强调今后企业发展的首要任务是“保安全、保质量、保交楼”。

“让速度和效益稍微让位于安全和质量。”在业绩发布会上，杨国强重申。从这样的表态不难看出，碧桂园已经开始走上了一条稳健的发展之路。在这样的主基调之下，碧桂园今年的发展也是以稳为主。

碧桂园总裁莫斌更是在业绩会上表示，今年房地产市场的主基调是稳，即稳地价、稳房价和稳预期，而基于碧桂园有着丰富的土地储备和良好的市场分布，今年公司会根据市场呈现出来的机会做合理的投资。

碧桂园的底气来自于亮眼的数字支撑。据悉截至2018年末，碧桂园在二级市场有约1.7万亿元土地储备，一级市场大概有约1.17万亿元；当中大湾区在二级市场有约3700亿元可售资源，而一级市场大概有5500亿元。放眼全中国，能有这么多“储备粮”的房企，恐怕是再无第二家了吧，可以说，未来三到四年不用为拿地发愁了。而且，只要稳步消化掉现有存量，业绩和领先优势就一直能有保证。

碧桂园的稳，还体现在两个稍显低调的转型方向上，自2018年开始，碧桂园开始在机器人和农业产业两个方向上布局，并且取得了不错的进展。目前，碧桂园机器人公司的框架已搭建完毕。“机器人也是解决安全和质量的好手段”，发布会上，杨国强进一步道出了布局该领域的战略考量，说到底还是为了一个“稳”字。

杨国强的“城镇化之路”

在业界，碧桂园被不少人称作“三四线城市之王”，因为最近这些年来，它在国内一直重仓三四线。曾经碧桂园的这一战略选择，也没少遭遇外界质疑，舆论上看空三四线楼市的声音，一直要大过那些看多的。

行胜于言，过去几年，凭借着一年好过一年的业绩，碧桂园可以说实力打脸了那些三四线楼市的看空者。现在回过头来看，你会发现碧桂园布局三四五线，极有可能抓住的是中国城市化进程中国城市化进程最快，房价需求猛升的一波红利。

这波红利的一个大背景，便是中国数亿农民的加速城镇化。商场上，从来都是把握和顺应大势者成为赢家，在这一点上，不得不佩服碧桂园掌舵者杨国强眼光的前瞻性。

数据显示，截至2018年12月31日，碧桂园目前已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2148个，分布于31个省/自治区/直辖市的269个地级市，覆盖1156个区/县。而在2018年获取的土地中，目标一二线与目标三四线的地块按金额划分的比例为40:60。

由此足以看出，碧桂园在布局上确实向三四线做了一定倾斜，而这也是其与其他龙头房企在战略上的重要差异。所以，三四线未来的楼市消化能力，对扎根三四线的碧桂园来说，是一个关乎未来生存和发展的问题。